非正式制度视角下社会信任与公司财务政策的实证研究

【摘要】新制度经济学认为,用以界定、规范和协调人们经济活动和经济关系的经济制度包括“正式制度”和“非正式制度”。随着人类社会的不断发展,非正式制度在某些情况下比正式制度还要重要。学者普遍认为改革开放以来的“中国经济奇迹”验证了与现行社会制度相匹配的非正式制度,可以促进国民经济的健康发展。信任是非正式制度的重要组成部分,和价值信念、风俗习惯、意识形态等一同构成非正式制度的内涵。信任是除人力资本和物质资本之外决定一个国家经济增长和社会进步的一种主要社会资本。它可以提高人与人之间彼此规范、坦诚合作的预期,促进合作行为的产生。同时也可以减少经济主体合作过程中可能出现的道德风险问题,降低合作的成本。与法律、所有制等正式制度相比,信任在各经济主体之间起着“润滑剂”的作用,是一种隐性的约束和激励。非正式制度不仅在宏观层面影响着经济、金融发展,在微观层面也影响着企业的财务决策环境,其中尤以信任和社会参与度对公司投融资环境及战略决策影响最大。我国幅员辽阔,地域上的广袤和地区文化上的巨大差异,使得社会信任在各个地区也存在着明显不同,这为本文提供了研究的切入点。不同区域之间不同的社会信任水平对企业的财务决策会造成什么样的影响?社会信任在企业制定公司政策的过程中发挥什么样的作用?这是本文研究的核心问题。本文从微观视角出发,以2002年至2009年间的中国A股上市公司为研究样本,系统研究了信任水平对公司的融资结构和债务融资成本的影响,并为研究社会信任与公司并购行为的关系做出了贡献。研究发现：(1)社会信任水平越高的地区更容易发生并购重组行为、发生并购的次数也越多；(2)社会信任水平显著影响企业的债务融资成本,社会信任越高,企业的债务融资成本越低,但社会信任水平与企业的资产负债率成反比；(3)较高的社会信任能降低企业的投资——现金流敏感度,缓解企业的融资约束问题。
【作者】王焕新；
【导师】屈文洲；
【作者基本信息】厦门大学，财务学，2014，硕士
【关键词】社会信任；财务决策；并购行为；

【参考文献】
[1]刘畅.影响叙事的影像结构探索[D].中央美术学院,摄影,2013,硕士.
[2]宋金鸿.背景知识对外语学习者在即时作文测试中表现的影响[D].首都师范大学,外国语言学及应用语言学,2014,硕士.
[3]张慧.基于数值模拟的窄高型尾水管内部流动分析[D].河北工程大学,水利水电工程,2012,硕士.
[4]李炳强.空间光学遥感器运动学支撑方案设计与分析[D].中国科学院研究生院（长春光学精密机械与物理研究所）,机械制造及其自动化,2012,硕士.
[5]汪凯,刘连忠.干部选拔决策支持系统中数据仓库的设计[J].计算机与现代化,2005,08:68-71.
[6]葛淑杰.基于数据挖掘技术CRM系统的研究[D].辽宁工程技术大学,2002.
[7]周桂香.稀土尾矿区桉树人工林土壤抗蚀性研究[D].江西农业大学,水土保持与荒漠化防治,2012,硕士.
[8]闫睿.面向数字旅游的游客流量统计技术的研究[D].西安电子科技大学,计算机应用技术,2012,硕士.
[9]闫霞霞.信息技术支持下的初中数学差异教学研究[D].西北师范大学,教育技术学,2013,硕士.
[10]高芳.约束力学系统的对称性与正则坐标方法研究[D].浙江理工大学,基础数学,2014,硕士.
[11]许家军.我国房地产业的关联特性及经济效应研究[D].南京大学,理论经济学,2012,博士.
[12]吴建平.我国法官职业化若干问题研究[D].华东政法学院,诉讼法,2003,硕士.
[13]刘欣.职业学校“双师型”教师队伍建设研究[D].东北师范大学,教育,2012,硕士.
[14]张磊,杨玲玲,张晓芳.面向对象思维引导过程中的问题求解[J].计算机教育,2014,13:18-22.
[15]王云龙.稀土掺杂Zn_xCa_(1-x)WO_4多晶的制备及上转换发光性能研究[D].哈尔滨工业大学,物理化学,2013,硕士.
[16]杨振宇,陈宗基.递阶混合控制系统的分析、综合与证明[J].控制与决策,1998,01:7-12+18.
[17]程丽霞.论网络购物中消费者权益的法律保护[D].西南政法大学,经济法学（专业学位）,2012,硕士.
[18]杨卫平.湘鄂赣革命根据地加强党的建设及其经验研究[D].湖南师范大学,中共党史,2013,硕士.
[19]张科.基于XBRL的持续审计模型研究[D].山东财经大学,会计学,2013,硕士.
[20]李忠信.炼焦煤选煤厂优化生产数学模型及应用[J].煤炭科学技术.1983(10)
[21]贺熙琳.变化中的美国亚太联盟体系[D].上海国际问题研究院,国际政治,2013,硕士.
[22]封蒙艳.江泽民科技普及思想研究[D].西南大学,马克思主义中国化研究,2014,硕士.
[23]戴铁牛.微处理机在自动测量控制系统中的应用学术交流会在杭召开[J].冶金自动化,1981,02:64-65.
[24]张朝.ABO血型基因分型方法的建立及其在新生儿溶血病早期诊断中的初步应用[D].西北大学,生物化学与分子生物学,2014,硕士.
[25]王建国,单踊,刘博敏,徐伟.转折年代“中国现代建筑教育摇篮”的继承者与开拓者们以东南大学建筑学院“新三届”学生发展研究为例[J].时代建筑,2015,01:18-25.
[26]付彩欣.WCGDV-Hop无线传感器网络定位算法研究[D].吉林大学,电子与通信工程,2014,硕士.
[27]徐宗恒.植被发育斜坡非饱和带土体大孔隙研究[D].昆明理工大学,工程力学,2014,博士.
[28]曹明.恒源煤矿深部大断面软岩硐室围岩控制技术研究[D].中国矿业大学,采矿工程,2014,硕士.
[29]安全明.椎管扩大成形术联合颈2穹窿减压治疗累及上颈椎的后纵韧带骨化症[D].吉林大学,临床医学,2014,硕士.
[30]金英实.通信网间互联互通问题研究[D].东北财经大学,产业经济学,2003,硕士.
[31]臧磊.《嶽麓書院藏秦簡（壹）》校注[D].西南大学,中國古典文獻學,2013,硕士.
[32]周旭.国内独立纪录片的媒介伦理问题研究[D].湖南大学,新闻与传播,2013,硕士.
[33]曹启龙.经济制度背景下中国上市公司资本结构动态调整研究[D].南京财经大学,金融学,2013,硕士.
[34]郭文娟.浅析交替传译过程中的口译方法与技巧[D].宁夏大学,翻译（专业学位）,2014,硕士.
[35]薛凯.一价铜含氮杂环类配合物发光材料的合成、结构与性质研究[D].浙江理工大学,应用化学,2014,硕士.
[36]郑婷婷.西安建筑科技大学环校园产业带设计初探[D].西安建筑科技大学,建筑设计及其理论,2013,硕士.
[37]门慧勇.基于遗传算法的图像分割优化研究[D].东北师范大学,计算机软件与理论,2012,硕士.
[38]叶亮山.含金川铜镍矿粉的镍基复合材料的制备与摩擦磨损性能研究[D].新疆大学,2013.
[39]张龙璨.基于粒子群优化半监督学习的网络流量分类方法研究[D].华中科技大学,信息安全,2013,硕士.
[40]路娜.基于ANSYS的煤炭采样机采样臂动力学分析[D].长安大学,机械工程（专业学位）,2014,硕士.
[41]叶飞跃.基于哈希的B~+树结构的频繁模式挖掘[J].计算机工程,2004,13:113-115.
[42]刘承军.首钢矿业公司质检中心成功研制白灰螺旋自动取样器[J].冶金自动化,2009,06:27.
[43]滕萍.碳点的化学发光及细胞成像应用研究[D].西南大学,分析化学,2014,硕士.
[44]巨浩波.砂石含泥量对聚羧酸系减水剂性能的影响及抗泥剂的合成研究[D].陕西科技大学,2014.
[45]潘旭阳.2005-2010年云南省出生人口性别比的实证研究与政府治理对策分析[D].云南大学,公共管理,2012,硕士.
[46]武明,黄迪明,李平.自适应智能体在入侵检测中的应用[J].福建电脑,2004,05:45-46.
[47]赵锋.双槽钢组合截面构件在循环弯矩作用下滞回性能的研究[D].西安建筑科技大学,结构工程,2013,硕士.
[48]王哲民.沧州楮村变电站谐波及电压无功综合控制研究[D].华北电力大学（北京）,电力系统及其自动化,2003,硕士.
[49]鲍广宇,连向磊,何明,王玲玲.基于新型语言评估标度的二元语义改进模型[J].控制与决策,2010,05:780-784.
[50]朱莉.青年婚恋心理视角下的当代都市剩女现象研究[D].贵州财经大学,思想政治教育,2013,硕士.